�правле¬ние тенденции следует определять другими средствами, например, с по¬мощью индикатора Моментума или скользящего среднего.

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ СТОХАСТИЧЕСКОГО МОМЕНТУМА ПРИ РАСЧЕТЕ ФИЛЬТРА ATF Применим алгоритм ATF для Индекса Стохастического Моментума, SMI(q,r,s) = SMI(32,1,1), графики представлены на рисунке 11-2.

�ъясняя, что означает отрицательный наклон кривой ATF можно легко допустить ошибку.

Только при положитель¬ных наклонах графика ATF однозначно выявляется тенденция. Однако, направление тенденции нельзя определить с помощью ATF.

�рафике TSI_Trade на этих же участках индекс имеет нулевые значения.

Отрицательные наклоны на графике ATF не всегда означают область ценовой консолидации. На уча¬стке В цена падает. На интервале Е цена растет. В области G цена дви- 128 • ADX-ФИЛЬТРАИИЯ жется горизонтально.

На интервалах А, С, D, F и Н наклон кривой ATF положительный, иными словами кривая ATF идет вверх.

На этих участках фильтр одно¬значно определяет тенденцию. На интервале А тенденция восходящая. На интервалах С, D, F и Н цена падает. График TSI_Trade(close, 32, 32), который выявляет направление тенденции, подтверждает это. На участ¬ках В, Е и G, кривая ATF идет вниз.

НЕОДНОЗНАЧНЫЕ СИГНАЛЫ Проследим за движением графика ATF на рисунке 11-1, при этом бу¬дем отдельно рассматривать положительные и отрицательные наклоны.

Одновременно будем сравнивать результаты нашего исследования с сиг¬налами дважды сглаженного TSI и TSI_Trade, которые рассчитаны с теми же параметрами, что и ATF.

аким образом, отрицательные наклоны из отрицательной области становятся положительными накло¬нами положительной области шкалы индикатора.

Сглаживая получен¬ный результат один раз, переходим к пункту 4. Этот алгоритм дает воз¬можность выявить периоды, на которых цена изменяется с тенденцией, однако, направление тенденции таким способом определить не удается.

�зультате получим выражение для TSIADX-фильтра — TSIATF: TS/_A7T(close,32,32) = ЈMAf|TSi"(close,32,l)|,32), где: EMA(|TSI(close,32,1)|,32) — 32-дневное экспоненциальное скользящее среднее от абсолютной величины индикатора TSI, сглаженного один раз с порядком, равным 32 дням.

Когда от сглаженного один раз TSI берется его абсолютная величина, отрицательные значения зеркально отображаются в положительной об¬ласти в заданных пределах от 0 до +100.

абсолют¬ное значение TSI; абсолютная величина обозначается вертикальными черточками, окружающими сглаженный TSI.

Следующим действием (пункт 3) необходимо одни раз сгладить абсо¬лютную величину TSI, полученную на этапе 2.

�ассчитывается с двойным сглаживанием, порядка соответ¬ственно г и s дней.

Принимая г = 32, a s = 1, мы получаем индекс сгла¬женный один раз с порядком сглаживания, равным 32 дням. НЕОДНОЗНАЧНЫЕ СИГНАЛЫ • 127 Перейдем ко 2-му пункту и вычислим |TSI(close,32,l)е.

�рименим этот алгоритм к дневному графику немецкой марки на ри¬сунке 11-1.

Под графиком цены приведен график фильтра ATF. Ниже его показана кривая Индекса Истинной Силы (TSI), по которой ATF-фильтр рассчитывался. На последней панели рисунка для сравнения по¬казан график индикатора TSI_Trade, описанного в главе 8. Начнем с пункта 1: в качестве сглаженного, двустороннего индикато¬ра Моментума выбран Индекс Истинной Силы, TSI(close, г, s) = TSI(close, 32, 1).

�именить к результату пункта 2 однократное сглаживание.

4. Считается, что тенденция существует только при положительных наклонах графика, построенного по результатам пункта 3.

дполагается, что эти фильтры будут 126 • ADX-ФИЛЬТРАиИЯ применяться перед «обычной» стратегией трейдера.

Основные этапы об¬работки следующие: 1. Выбрать в качестве торгового инструмента один раз сглаженный, двусторонний индикатор Моментума. 2. Взять значения индикатора из пункта 1 по абсолютной величине.

главе 7, в разделе двойное сглаживание ADX-типа, процедура была применена к темпу максимумов-минимумов, HLM.

На этом очень необычном способе двойного сглаживания основыва¬ется целый класс фильтров, которые мы будем называть фильтрами ADX-типа, или кратко: ATF. ATF ПРОЦЕДУРА Метод ATF разработан с целью создать класс фильтров, которые по¬зволят выявлять тенденции и направленное движение, и будут распоз¬навать области консолидации.

�ри вычислении индекса используется двойное сглаживание: первое сглаживание производится с помощью фун¬кций от максимумов и минимумов, DI Diff и DI Sum (обозначение Вилде-ра (Wilder)).

В этот момент мы получили DX, или Индекс Направленно¬го Смещения, который определяется как абсолютная величина результата первого сглаживания. Затем, второе скользящее среднее, взя¬тое от DX, задает ADX, или среднее направленное движение.

�ратите внимание, что имевший место на интервале D—D' разрыв никак не повлиял на торговлю.

Глава 11 ADX-ФИЛЬТРАЦИЯ В приложении А сделана попытка показать сущность и особенности индикатора Уайлдера, называемого ADX- индексом среднего направлен¬ного движения, который предназначен оценивать и использовать вели¬чину направленного смещения.

�аправленный вверх.

20-го числа, во второй половине дня, следующую благоприятную воз¬можность указывает график TVTTrade. Вход в рынок происходит с ко¬роткой позицией в точке В, поскольку оба наклона отрицательны, т.е. направлены вниз. Закрываем короткую позицию в точке В', когда ос¬циллятор меняет свой наклон. Таким же образом организуется торговля на интервалах от С до С и от D до D'.

�лон обеих кривых: и TVI_Trade и осциллятора TVI, в этой точке положительный.

Выходим в точке А', поскольку график осцил¬лятора TVI меняет наклон на противоположный. Несмотря на то, что график фильтра TVI_Trade продолжает движение вверх, открывать позицию не рекомендуется из-за противоположного (отрицательного) наклона осциллятора. 124 • ФИЛЬТР TVI_TRADE 19-го числа TVI_Trade сигнализирует о направленном вниз движении цены, предлагая занять короткую позицию. Однако вход в рынок не раз¬решен, так как наклон кривой осциллятора TVI противоположныйе.

�тий параметр сглаживания применяется как оконча¬тельный.

Обычно величина этого параметра небольшая, в пределах 2—5 баров, — значения параметра выбираются такими небольшими для того, чтобы он не добавлял ощутимогосдвига в точках разворота. Первая сделка заключается точке А, где мы занимаем длинную по¬зицию.

� Завершаем короткую позицию, как только либо наклон кривой ос¬циллятора TVI становится положительным, либо график TSI_Trade разворачивается к нулевой отметке.

В этом примере осциллятор TVI, рассчитывается с тремя уровнями сглаживания.

ЕДУПРЕЖДЕНИЕ: Описываемый алгоритм не является полно¬ценной торговой системой.

Мы демонстрируем здесь только основные принципы .которыми необходимо руководствоваться при торговле. Правила для входа и выхода следующие: Длинные позиции • Входим в рынок и занимаем длинную позицию, если график TVI_Trade растет в области положительных значений индикатора и наклоны графиков TVI_Trade и осциллятора TVI положительны. • Выходим из длинной позиции, как только либо наклон осциллято¬ра TVI изменяется на отрицательный, либо график TVI_Trade раз¬ворачивается к нулевой отметке. Короткие позиции • Входим в короткую позицию, когда кривая TVI_Trade опускается ниже нуля, и наклоны обеих кривых и TVI_Trade, и осциллятора TVI отрицательные.

На нижней части рисунка 10-1 показана кривая осциллятора TVI, который используется в качестве торгового инструмента.

Вход в рынок разрешен только в направлении тенденции TVI_Trade; на то, что наста¬ло время для выхода из рынка, указывает разворот осциллятора от на¬правления тренда.

СНОВНАЯ СИСТЕМА АЛЯ ВНУТРИДНЕВНОЙ ТОРГОВЛИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ TVI Рассмотрим TVI_Trade в качестве фильтра.

Когда его значение равно нулю, торговля не рекомендована. Когда наклон его кривой направлен вверх, можно занять длинную позицию и затем выйти из нее. Аналогич- СИСТЕМА ТОРГОВЛИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ TVI • 123 но, когда наклон направлен вниз, может быть занята короткая позиция с последующим выходом из нее.

икатор Объема Тиков имеет три уровня сглаживания: TVI(r,s,u) = TVI(32,32,5).

Последний сглаживающий параметр, равный 5, используется для очистки от высокочастотного шума. Третий график сверху соответствует TVI_Trade(r,s,u) = TVI_Trade (32,32,5). Когда кривая TVI растет в положительной области шкалы ин¬дикатора или убывает в его отрицательной области, графики TVI_Trade и TVI совпадают; во всех других случаях значения TVI_Trade приравниваются нулю.

122 • ФИЛЬТР TVI TRADE Наша цель — привести TVI к такому виду, чтобы его можно было ис¬пользовать как индикатор тенденции, исключая либо выделяя области консолидации и флэта.

Рассмотрим пример на рисунке 10-1 для 60-ми¬нутного графика баров фьючерса на фондовый индекс S&P 500 (от Omega Research).

�АПРАВЛЕННОЕ ДВИЖЕНИЕ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНДИКАТОРА ОБЪЕМА ТИКОВ Все индикаторы, основанные на Моментуме, могут давать ложную ин¬формацию.

Это имеет место и в случае с Индикатором Объема Тика, опи¬санным в главе 4. Исследование индикатора на большом количестве кон¬кретных графиках цены показывает, что тенденция выявляется однозначно (с учетом ограничений, накладываемых задержкой по вре¬мени), когда индикатор растет, будучи положительным (и тогда опреде¬ляет восходящую тенденцию), или если он убывает, имея отрицатель¬ные значения (определяет нисходящую тенденцию).

�ение о входе в рынок зависит как от SMI_Trade, так и от осцил¬лятора SMI(q,r,s,u).

Например, пики на рисунке 9-2 не служат сигналом к долгосрочному входу в рынок, поскольку осциллятор SMI в феврале 1990 находился в области перекупленности. Глава 10 ФИЛЬТР TVI TRADE В главе 4 мы определили индикатор, основанный на ап-тиках и даун-тиках, которые образуются при формировании максимума или миниму¬ма следующего бара. Индикатор Объема Тиков (TVI) был определен, по¬скольку возникла необходимость в индикаторе, нечувствительном к разрывам. Благодаря этой своей особенности, он является главным пре¬тендентом на то, чтобы служить основным инструментом внутридневной торговли, когда часто случаются разрывы на открытии. Такие разрывы отклоняют показания многих других индикаторов, которые вынуждают трейдера прекращать торговлю до того момента, когда действие, вызван¬ное разрывом, прекратится.

�ая последо¬вательность действий должна исключать торговлю в областях консоли¬дации и застоя цены в узких торговых коридорах.

При выполнении этой важной функции часть движения в тенденции может быть упущена: не будет сигналов к открытию позиций; следовательно, некоторые торго¬вые возможности могут остаться нереализованными, и часть прибыли недополучена.

�чение следующего за подъемом периода консолидации график дает два пика.

Последняя — третья разновидность фильтра с параметрами (l,r,s,u), — показана на четвертом сверху графике. Независимо от выбранных параметров, SMI_Trade предварительно отфильтровывает определенные неблагоприятные периоды работы рын¬ка, после чего вступает в действие быстрореагирующий осциллятор вхо- РАЗНОВИДНОСТИ SMI TRADE «119 да/выхода, который является частью торговой системы.

говорим, что фильтр SMI_Trade «исключил» область консолидации из торгового плана, по¬скольку его значения в этой области равны нулю.

В отличие от предыдущего графика, фильтр с набором параметров (2,r,s,u) отображает только значительный рост цен в период с середины ноября по середину января.

�казывает на наличие тенденции с середины октября до середины января (хотя в первый месяц этого периода цена практически не менялась, находясь во флэте).

Значения индекса в начавшейся в сере¬дине января области консолидации за исключением пика в первой поло¬вине февраля, резко снижается до нуля.

00 Для различных режимов результаты фильтрации с помощью SMI_Trade будут несколько различаться.

лько различаться. График фильтра с параметра¬ми (q,r,s,l) показан на второй графике, под дневным графиком немец¬кой марки.

�СТ (SMI)(l,r,s,l), параметр и служит для окончательного удале¬ния разброса.

На рисунке 9-2 показаны различные виды индекса при одинаковых значениях параметров. ¦ Дневной график немецкой марки ^^^^"^^^^Г^**1^ I SMI_Trade(q,r,s,u) = SMIjrrade(32,64— n ; ; >-\ , ! ^ i i ; ; SMI_Trade<2,64.32,7> j

�е любые два параметра способны определить режим применения SMI.

Эти режимы определены следующим образом (жирным шрифтом выде¬лены определяющие параметры): 1. ИСТ (SMI)(q,r,s,l), параметр s служит для окончательного удале¬ния разброса. 2. ИСТ (SMI)(2,r,s,l), параметр и служит для окончательного удале¬ния разброса.

РАЗНОВИДНОСТИ SMI_TRADE Рассматриваемый в настоящей главе SMI имеет четыре параметра: q, г, s, и.

Для описания различных режимов применения SMI необходимы только три из них. Четвертый параметр используется для нивелирова¬ния разброса котировок, значения параметра невнлики, чтобы допол¬нительная производимая им задержка по времени была незначительной.

Точки разворота рассматриваются только на тех участках, где показания фильтра SMI_Trade отличны от нуля.

Это помогает избежать торговли в большин¬стве случаев, когда цена оказывается в области консолидации.

е графика SMI.

В самом низу рисунка показан 2-дневный стохастический осцилля¬тор, описанный в главе 3. Он применяется для выявления, с учетом по¬казаний фильтра SMI_Trade, точек разворота тренда.

е.

�им установить отличительные признаки такого движения, или, как мини¬мум, получить сигнал о необходимости воздерживаться от сделок, т.е. находиться вне рынка. В течение этого периода кривая SMI падает, что могло бы послужить ложным сигналом о падении цены и причиной про¬дажи. Такое истолкование полностью исключается, если мы примем во внимание график SMI_Trade(g,r,s,u), который показан на рисунке 9-1.

�сех других ситуаци¬ях возможны неточности.

Так например, когда график SMI убывает в положительной полуплоскости, это означает: (1) либо падение цены, (2) либо ее горизонтальное направление. Когда график SMI растет и его рост происходит в отрицательной области, он опять указывает на возможность двух разных вариантов поведения цены: (1) на повышение цены, и (2) на горизонтальное движение цены. Наша задача — точно и определенно выявлять тенденции.

�о определению, значения SMI колеблются в пре¬делах от +100 до -100.

Когда он растет и находится над нулевой отмет¬кой, он правильно (с учетом запаздывания или задержки) определяет восходящую тенденцию. Аналогично, когда он убывает в области ниже нуля, это однозначно определяет падение цены.

�той главе мы будем использовать Индекс Сто¬хастического Моментума со следующими параметрами SMI(q,r,s,u), где q —порядок Моментума, г и s — порядок Экспоненты, и — число баров, по которым берется дополнительное сглаживание, когда необходимо уда¬лить остаточный разброс.

ОЦЕНКА НАПРАВЛЕННОГО ДВИЖЕНИЯ С ПОМОЩЬЮ ИНДЕКСА СТОХАСТИЧЕСКОГО МОМЕНТУМА Так же, как и все остальные индикаторы Моментума, SMI может да¬вать ложные сигналы.

�стоящей главе кратко описывается, как для определения тренда можно использовать Индекс Стохастичес¬кого Моментума (SMI).

Описание SMI и свойств его двойного сглажива¬ния было дано в главе 3.

�м, в конце мая мы продаем в точке Е и, поскольку наклон кривой SMI изменился, выходим из рын¬ка в точке Е'.

Глава 9 СТОХАСТИЧЕСКИЕ ФИЛЬТРЫ В предыдущей главе направление тренда определялось с помощью Индекса Истинной Силы (TSI).

�лее занимаем короткую пози¬цию на интервале от точки D до D'.

Из-за задержки по времени эту сдел¬ку не назовешь очень удачной. Сигнал поступил правильный, но слишком запоздалый. Операция не принесла заметной прибыли. В мае торговые возможности бедны; фильтр TSI_trade указывает на необхо¬димость держаться в стороне от рыека.

а незначительного сдвига по времени на графике SMI, следующую короткую позицию занимаем в точке С в период мартовского снижения цен; выходим из нее, когда одновременно разворачивается SMI и TSI_Trade, причем последний- к нулевой отметке.

БАЗОВАЯ ТОРГОВАЯ СИСТЕМА «113 Воздерживаемся от сделок в первой половине апреля, когда цена дви¬жется в горизонтальном направлении.

инаем с того (см.

рисунок 8-1), что занимаем длинную позицию в точке А в конце января, затем, так как только наклон SMI меняется, зак¬рываем ее в точке А'. Некоторое время остаемся вне рынка. Где-то во вто¬рой половине февраля занимаем короткую позицию в точке В; держим эту позицию на протяжении всего падения цены и выходим в точке В'.

ЕДУПРЕЖДЕНИЕ: Описанная процедура не является всеобъем¬лющей торговой системой.

Мы продемонстрировали здесь только ос¬новные принципы, которыми необходимо руководствоваться при тор¬говле.

откие позиции • Занимаем короткую позицию, когда кривая TSI_Trade опускается ниже нуля, и наклоны обеих кривых и TSI_Trade, и SMI отрица¬тельные.

• Закрываем короткую позиции, как только либо наклон кривой SMI становится положительным, либо график TSI_Trade разворачива¬ется к нулевой отметке.

этом случае правила, которых необходи¬мо придерживаться, следующие: Длинные позиции • Входим в рынок и занимаем длинную позицию, если график TSI_Trade выше нуля и наклоны как TSI_Trade, так и SMI положи¬тельны.

• Закрываем длинную позицию, как только либо наклон SMI изме¬няется на отрицательный, либо кривая TSI_Trade разворачивается к нулевой отметке.

ОВАЯ ТОРГОВАЯ СИСТЕМА Посмотрим на график TSI_Trade как на фильтр.

Вся информация, прошедшая через этот фильтр, может потом применяться с любой стра¬тегией. Рассмотрим, например, в качестве торгового инструмента Индекс Стохастического Моментума (SMI), описанный в главе 3; график индек¬са показан внизу рисунка 8-1.

� определяется как TSI_ Trade(close, r,s,u) для тех областей, на которых выполняются вышепе¬речисленные условия.

На всех других временных отрезках он полагает¬ся равным нулю. Кривая TSI_Trade (фильтра) показана на рисунке 8-1.

�ы хотим иметь такой индикатор, направ¬ление которого соответствовало бы тенденции цены.

Рост индикатора должен однозначно указывать на восходящую тенденцию цены; а сни¬жение его значений — однозначно соответствовать падению цены. Для этого введем индикатор TSI_Trade (close, r,s,u).

�ако в нашем слу¬чае для того, чтобы удалить небольшие, но быстрые колебания, исполь¬зовался третий уровень сглаживания по небольшому числу дней.

Это небольшое число дней интервала сглаживания не добавит значитель¬ной задержки. ФИЛЬТР TSLTRADE Мы хотим использовать в торговле в качестве индикатора тенденции Индекс Истинной Силы(Т81).

� рисунке 8-1 для дневного графика немецкой марки Индекс Ис¬тинной Силы рассчитан с тремя последовательными сглаживаниями при: г = 32 дням, s = 13 дням и и = 3 дням.

Обычно мы используем толь¬ко двойное сглаживание с интервалами г и s дней.

а всегда присутствует на графике индекса.

Чем больше интервал, по которому берется скользящее среднее для расчета TSI, тем большую за¬держку он производит. Наличие некоторой задержки — неизбежная труд¬ность, возникающая при любом анализе, основанном на сглаживании.

уществился один из двух возмож¬ных вариантов, на которые указывает повышение TSI в отрицательной полуплоскости.

Такая ситуация повторяется на протяжении всего мая. Быстрые колебания цены не всегда правильно отражаются на графи¬ке Индекса Истинной Силы(Т81), из-за свойственной индексу задержки.

рте кривая TSI убывает в отрицательной области значения индекса, однозначно соответствуя падению цены.

Затем, в начале апреля TSI, все еще оставаясь в отрицательной области, начинает повышаться; цена при этом остается на прежнем уровне.

�ереди¬ны до конца февраля график TSI (оставаясь все еще выше нуля,) убыва¬ет, что соответствует падению цены.

В этом случае TSI правильно опре¬делил падение цены, хотя уменьшение значений TSI в положительной области может свидетельствовать и о горизонтальном движении цены.

о рост TSI в этой области имеет две возможные интерпретации: повыше¬ние цен или ее горизонтальное движение.

Вышесказанное проиллюстрировано на примере на рисунке 8-1. С се¬редины января 1991 до середины февраля Индекс Истинной Силы (TSI), будучи положительным, растет одновременно с ростом цены.

дение Индекса Истинной Силы (TSI) в этой области указывает на два возможных состояния цены: на ее падение или на горизонтальное движение.

Аналогичная ситуация складывается при колебаниях TSI в области от 0 до -100, в этом случае падение TSI соответствует падению цены.

нако, индикаторы Моментума имеют слабые места, поскольку их сигналы могут быть неоднозначными.

Когда значения индикатора Мо¬ментума TSI (рассчитанного по цене закрытия) изменяются между ну¬лем и +100, то рост TSI (рост Моментума, вычисленного по одному стол¬бцу) соответствует росту цены закрытия.

а графике цены присутству¬ет участки разброса, и его необходимо сгладить.

Сглаживание цены при¬водит к задержке на полученном графике. Использование Моментума значительно уменьшает задержку по времени и помогает выявить такие полезные для торговли характеристики, как перекупленность, перепро-данность и расхождение, которые нельзя определить только по (пусть даже сглаженному) графику цены.

ИЗМЕРЕНИЕ НАПРАВЛЕННОГО ДВИЖЕНИЯ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНДЕКСА ИСТИННОЙ СИЛЫ Сопоставление большого числа графиков цен закрытия и графиков TSI, рассчитанных по этим ценам, приводит к выводу, что индикатор может содержать ошибочные данные.

В техническом анализе рынка акций и товаров индикаторам Моментума отдается предпочтение, потому что эти индикаторы имеют незначительный сдвиг.

�нденция, или, другими словами, направленное изменение цены, напрямую связана с определением Моментума.

Возникает очень важный вопрос: если Моментум определяет направ¬ленное смещение, то могут ли другие индикаторы, оценивающие меру тен¬денции, основываться на Моментуме, выраженном другими способами?

ADX-фильтр.

Глава 8 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ТЕНДЕНЦИИ С ПОМОЩЬЮ ИНДЕКСА ИСТИННОЙ СИЛЫ Мы показали, как направленное изменение цены может быть выра¬жено через ее максимумы и минимумы. Полагаясь на интуитивное пред¬ставление, что рост последовательных максимумов происходит при вос¬ходящей тенденции, а последовательно снижающиеся минимумы — при нисходящей, мы определили индикатор, основанный на Моментуме мак¬симумов и минимумов, который оценивает тенденцию.

� этом примере ADX-фильтр опять ока¬зался чуть более чувствительным к изменениям на графике цены.

Невозможно четко определить, какой из способов анализа «лучше». Они оба дают сравнимые, но все-таки разные результаты. 11 \ MI..f' 11 на нем 30-минутный график фьючерса на немецкую марку за1991 г. I В j С F I ! н 26 11/27 11/28 11/29 11/30 Рис.

отрезках F, G, Н, К, и L оба индикатора согласованно сигнализируют о возможной бла¬гоприятной ситуации для торговли (о тенденции).

На рисунке 7-15 показаны оба графика: DTTTrade и ADX-кривая, для их построения использовался один и тот же интервал сглаживания рав¬ный 30 минутам.

четом ог¬раничений, накладываемых временным сдвигом, на ADX-кривой двой¬ная вершина отражается двумя небольшими участками с положитель¬ным наклоном.

На участке Е кривая модуля DTI растет и этим указывает на падение цен. Поведение ADX-типной кривой не соответствует падению цен на этом участке, здесь можно упустить торговую возможность.

частке С цена резко убывает, о чем свидетельствует рост кривых абсолютных величин.

На отрезке D график цены образует две острые вершины. DTI не обна¬ружил двойной вершины, но он определяет отрезок как подходящий для торговли, поскольку кривая имеет положительный наклон.

) На от¬резке В подъем кривой модуля DTI соответствует нисходящей тенденции кривой цены.

�резке В подъем кривой модуля DTI соответствует нисходящей тенденции кривой цены. Кривая ADX-фильтра на отрезке В идет горизонтально, указывая на отсутствие тенденции, — это пример упущенной торговой возможности.

вним ее с графиком абсолютной вели¬чины DTI.

Он также показан на рисунке 7-14. Выше расположен график DTI, по которому будем определять направление. На отрезке А нижний график растет, DTI показывает, что это направ¬ленное движение отражает падение цены.

�тот график ведет себя схоже с графиком модуля DTI.

Более тщательное исследование выявляет различия между ними. Идя тем же путем, что ЛеБо и Лукас, мы будем рассматривать слу¬чаи с тенденцией, когда наклон (нижнего графика) положительный, дру¬гими словами, кривая растет.

кольку DTI_Trade не только однозначно опреде¬ляет наличие тенденции, но и сохраняет направление, его использова¬ние предпочтительнее.

ДВОЙНОЕ СГЛАЖИВАНИЕ АРХ-ТИПА На нижнем графике рисунка 7-14 показан график абсолютной вели¬чины HLM, сглаженный до и после взятия по модулю. Такое сглажива¬ние, как уже говорилось выше, называется двойным сглаживанием ADX-типа (см. также Приложение А).

�ледование положительных наклонов дает возможность однозначно выявить участки роста или спада цены.

Однако, возмож¬ность определить направление наклона без вспомогательных средств, при этом теряется.

аправленное движение.

Само направление цены теряется, когда индекс берется по абсолютной величине, и должно нахо¬диться другими доступными средствами, например такими как, сколь¬зящее среднее. Интерпретация отрицательных наклонов на графике аб¬солютных значений DTI потенциально ошибочна — примером ложного сигнала может служить колебание цены в узком торговом коридоре на участке J. Взяв DTI по абсолютной величине, мы не получили никакой новой информации.

т кри¬вой DTI в положительной области происходит на интервалах D, F, G, Н, и L, на которых и кривая модуля DTI имеет положительные наклоны.

На графике абсолютных значений DTI все эти интервалы содержат поло¬жительные наклоны кривой, и на них однозначно определяется рост или падение цены, т.е.

�ногда, однако, будет случаться так, что наш метод будет отвергать вполне пригодные для торговли участки.

Падение значений DTI в отрицательной области (средний график ри¬сунка 7-13) происходит на участках А, В, С, Е, и К, на которых график модуля DTI (нижний график) имеет положительные наклоны.

рицательные же наклоны оз¬начают либо плоское движение цены, или область перегрузки, либо тен¬денцию цены.

Ограничивая торговлю только положительными наклонами на графике модуля, мы исключим из рассмотрения области, где движение цены не имеет тенденции или она слаба , т.е. такие области, в которых торговля может быть опасной.

ложительные наклоны в отрицательной об¬ласти, взятые по модулю, переходят в отрицательные наклоны в поло¬жительной области.

Таким образом, положительные наклоны на графике модуля DTI соот¬ветствуют движению цены с тенденцией.

часть кривой, которая располагалась в отрицатель¬ ной области, теперь отобразилась в положительную плоскость.

Убываю¬щие в отрицательной области участки (отрицательные наклоны) пере¬шли в восходящие участки кривой индекса (положительные наклоны) в положительной области.

ивая индекса выглядит довольно гладкой и не дающей задержек.

В нижней части рисунка 7-13 — график модуля DTI. Абсолютная величина инди¬катора дважды сглаженного темпа дает возможность отделить движение цены при наличии тенденцией от горизонтального движения и от коле¬баний в области консолидации. Часть кривой DTI, которая расположена в положительной области, осталась неизменной, когда ее взяли по абсо¬лютной величине.

будем называть такую последовательность сглаживаний двойным сглаживанием ADX-типа.

АБСОЛЮТНАЯ ВЕЛИЧИНА DT1 Для ежедневного курса немецкой марки на средней панели рисунка 7-13 построен график Индекса Направленной Тенденции с 32 дневным интервалом сглаживания для каждого из (двух) сглаживаний.

�имер, мы можем взять двусторонний DTI и взять его по абсолютной величине, или дваж¬ды сгладить HLM по следующему алгоритму: 1.

Первое сглаживание HLM. 2. Возьмем значения, полученные в пункте (1), по абсолютной величине. 3. Сглаживаем абсолютную величину. Этот метод двойного сглаживания используется в предложенном Уайл-дером индексе ADX и описан в Приложении А.

�льзование областей с нулевыми значени¬ями исключило области перегрузки и области с горизонтальным дви¬жением цен.

Вместе с ними исключились и некоторые области, на ко¬торых цены развивалась с тенденцией, т.е. иногда упускаются торговые возможности. Возможны другие способы применения HLM.

�гие вари¬анты поведения индекса толкуются неоднозначно и потенциально оши¬бочны.

График DTITrade состоит только из тех участков кривой DTI, интерпретация которых однозначна, на всех других областях значения приравниваются к нулю.

�лее колебания нормировались с помощью знаменателя и в результате мы получили биполярный (изменяющийся как в положи¬тельной, так и в отрицательной областях) Индекс Направленного Трен¬да.

Мы определили, что рост DTI в положительной области однозначно соответствует росту цены; аналогично, падение значений DTI в отрица¬тельной области однозначно соответствует падению цен.

альнейшее снижение показателей происходит из-за относительного по сравнению с первыми годами спада тенденции.

ОДНОСТОРОННИЕ, ДВАЖДЫ СГЛАЖЕННЫЕ ИНДИКАТОРЫ К настоящему моменту последовательность наших действий была следующая: по однодневным интервалам определялся HLM (Моментум от максимумов и минимумов), затем к нему применялось двойное сгла¬живание.

�д на капитал тоже увеличил¬ся более чем в пять раз и составил в среднем свыше 7% годовых.

Объясня¬ется это опять тем, что в течение тех пяти лет, которые мы добавили, тен¬денция была лучше и менее разбросана: заключалось меньшее количество сделок и на более долгий срок. Результаты по облигациям Казначейства чуть хуже, чем по курсу немецкой марки, поскольку их тенденция не так сильно выражена.

�ализ диаграммы курса DM это полностью подтверждает.

На рисунке 7-11 показаны общие результаты одно-контрактных сделок по облигациям Казначейства за те же 10 лет и с теми же условиями, вклю¬чая стоимость комиссионных и проскальзывания, что и для DM. Чистая прибыль составила только $3,678, дав 20% дохода на вложенный капи¬тал, или в среднем 2% дохода в год. Как видно из рисунка 7-12, торговые показатели резко возросли, когда отчетный период увеличили до 15 лет, в которые вошел уже рассмотренный 10-летний период. Суммарная чистая прибыль возросла более чем в пять раз.

Условия торговли оставались не¬изменными.

Теперь при той же вложенной сумме чистая торговая при¬быль утроилась и стала равной $37,962; и доход на вложенный капитал тоже утроился. Начав отсчет рассматриваемого периода на 7 лет рань¬ше, мы получили в три раза лучшие результаты. Тенденция курса DM в эти предшествующие семь лет была более ярко выраженной и гладкой.

невная экспонента была выбрана потому, что она производит визуально сглаженные кривые.

Далее представлены результаты сделок по курсу DM за 17 лет, вклю¬чая уже описанный 10-летний период.

ло половины сделок оказались прибыльными; количество прибыльных и убыточных сделок разделилось почти поровну.

Внутридневные операции за 10 лет состави¬ли $-9,902; затребованная для оплаты сделок маржа равнялась $3,000, а общая вложенная сумма составила $12,902 и дала 95% доход. Это не так уж много, тем не менее средний доход за год был 9.5% ; при этом надо учитывать, что не предпринималось никаких попыток к систематичес¬кой оптимизации.

�лигации Казначейства (дне й график): показатели за 1 5 лет.

торговых операций по дневному графику немецкой марки; 110 сделок за 10 лет принесли чистую прибыль в размере $12,237; округляя, получим, что в среднем заключалась одна сделка в месяц.

11.

Облигации Казначейства (дневной график): показатели за 10 лет. Облигации Казначейства 06/92 ежедневный отчет з Обший отче 5 период 09/21/77 - 06/30/92 ": все сделки Суммарная чистая прибыль $20605,00 Валовая прибыль $119187,50 Обшее количество сделок 169 Число выигрышных сделок 75 Самая прибыльная сделка $9263,75 Средняя торговая прибыль $1589,17 Отношение средней прибыли 1,52 к с среднему убытку Максимальная последователь- 6 ность выигрышей Среднее число столбиков при 12 выигрыше Максимальное внутридневное $-15657,50 вложение капитала Коэффициент прибыли 1,21 Требуемая сумма (на счете) $18657,50 Открытая позиция (P/L) $500,00 Обшие убытки $-98582,50 Доля выигрышных сделок 44% Число проигранных сделок 94 Самая убыточная сделка $-4205,00 Среднее торговых потерь $-1048,75 Стоимость средней сделки $121,92 (прибыль и убытки) Максимальная последователь 6 ность проигрышей Среднее число столбиков при 4 проигрыше Максимальное число задер 1 жанных контрактов Доход на капитал (расчет- 110% ный доход) Рис. 7-12.

�емецкая марка (дневной график): показатели за 17 лет.

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНДИКАТОРА DTI_TRADE • 101 Облигации Казначейства 06/92 ежедневный отчет за период 06/30/82 - 06/30/92 Обший отчет: все сделки Суммарная чистая прибыль $3678,75 Открытая позиция (P/L) $500,00 Валовая прибыль $72788,75 Обшие убытки $-69110,00 Обшее количество сделок 113 Доля выигрышных сделок 41% Число выигрышных сделок 46 Число проигранных сделок 67 Самая прибыльная сделка $5888,75 Самая убыточная сделка $-4205,00 Средняя торговая прибыль $1582,36 Среднее торговых потерь $-1031,49 Отношение средней прибыли 1,53 Стоимость средней сделки $32,56 к с среднему убытку (прибыль и убытки) Максимальная последователь- 6 Максимальная последователь 6 ность выигрышей ность проигрышей Среднее число столбиков при 12 Среднее число столбиков при 4 выигрыше проигрыше Максимальное внутридневное $-15657,50 вложение капитала Коэффициент прибыли 1,05 Максимальное число задер жанных контрактов 1 Требуемая сумма (на счете) $18657,50 Доход на капитал (расчет¬ный доход) 20% Рис.

Немецкая марка (дневной Г| ик): показатели за 10 лет.

. Немецкая марка 06/92 ежедневный отчет за период 02/13/75 - 06/30/92 Обший отчет: все сделки Суммарная чистая прибыль $37962,50 Валовая прибыль $108217,50 Обшее количество сделок 195 Число выигрышных сделок 89 Самая прибыльная сделка $8682,50 Средняя торговая прибыль $1215,93 Отношение средней прибыли 1,83 к с среднему убытку Максимальная последователь- 5 ность выигрышей Среднее число столбиков при 12 выигрыше Максимальное внутридневное $-9902,50 вложение капитала Коэффициент прибыли 1,54 Требуемая сумма (на счете) $12902,50 Открытая позиция (P/L) $41 25,00 Обшие убытки $-70255,00 Доля выигрышных сделок 46% Число проигранных сделок 106 Самая убыточная сделка $-2480,00 Среднее торговых потерь $-662,78 Стоимость средней сделки $194,68 (прибыль и убытки) Максимальная последователь 6 ность проигрышей Среднее число столбиков при 5 проигрыше Максимальное число задер 1 жанных контрактов Доход на капитал (расчет- 294% ный доход) Рис.

• Итоговый отчет — таблицы на рисунках 7-9 — 7-12 — создан с по¬мощью компьютерной программы TradeStation и написан в ее спе¬циальных терминах.

Наглядное исследование дневной график DM и облигаций Казначей¬ства показывает, что тенденции присутствуют на обоих рынках. Однако тенденция курса DM выражена ярче и форма кривой более сглажена; следовательно, мы ожидаем, что удастся достигнуть лучших результа¬тов именно для немецкой марки.

Затем к обоим курсам применяется Индекс Стохастического Момен¬тума, SMI(q,r ,s), формула Индекса для всех случаев остается посто¬янной.

• Комиссионные за сделку составляют - $20. • Проскальзывание цены за одну сделку составляет- $60. • Результаты подсчитываются для торговли на один контракт.

�кие предположения приводят к множеству проблем.

Так, в последнем случае может оказаться, что мы отлично подогнали систему к исторической кривой, и она почти всегда будет демонстрировать потрясающее соответствие с данными за . . . про¬шедший период. К сожалению, не существует единого наилучшего спо¬соба «оптимизации».

декс определяет тот участок кривой цены, на котором эти нежелательные явления происходят.

Мы можем выбрать рынки, на которых в прошлом наблюдались тен¬денции, и действовать, исходя из предположения, что тенденции будут иметь место и в будущем. Затем мы можем выделить конкретный рынок и подогнать систему так, чтобы она наилучшим образом приближала цены для недавнего прошлого, предполагая что в будущем поведение рынка будет аналогично прошлому.

�астки кривой, на которых однозначно определяется направление тенденции, показаны на нижней части рисунка, и график выглядит слишком зашум-ленным.

Во всем интервале от А до К существует риск заключить оши¬бочную сделку. Применяя 5 дневное сглаживающее ЕМА к DTI, мы ис¬ключаем возможность ошибочной торговли в точках А, (может быть в) В, С, D, F, Н, и J.

ак показано на рисунках 7-7 и 7-8, чтобы уменьшить количество лож¬ных сигналов, кривую нужно сгладить.

На рисунке 7-7 представлен днев¬ной график фьючерса на немецкую марку, под ним— кривая Индекса Направленного Тренда. Индекс рассчитан с двойным сглаживанием, где каждое сглаживание вычисляется по 20 дневному интервалу.

�алогичная ситуация происходит и непосредственно перед 30 ноября.

28 ноября за сигналом к длинному входу быстро следует сигнал к выходу. Торговля в режиме быстро сменяющихся входов и выходов нежелательна. Эти чере¬дующиеся сигналы — результат разброса данных и временного сдвига, возникающего из-за усреднения, необходимого для снижения разброса.

релка вниз и «-1» обозначают короткий вход на один контракт.

Идущий за ними «О» указывает на выход из короткой позиции. Обратите внимание, что шумовое отклонение на графике DTI_Trade в точке J дает сигнал к короткому входу в рынок, который тут же, на один бар позже, сопровождается сигналом к короткому выходу.

�я входа и выхода с короткой позицией применяются аналогичные правила.

Практическое применение этих правил проиллюстрировано на рисун¬ке 7-6, где вход с длинной позицией на один контракт обозначается стрел¬кой вверх с цифрой «1». Последующий «О» указывает на выход из этой длинной позиции.

• Закрываем длинную позицию, когда график осциллятора SMI де¬лает разворот, например, такой как в точках L и М, или, когда DTI_Trade возвращается к нулю вне зависимости от того, в какой области кривая проходила до этого.

• Повторный вход в рынок. Если последний выход произошел из-за разворота осциллятора, то повторно можно войти в рынок в том слу¬чае, когда осциллятор снова разворачивается в направлении инди¬катора DTI_Trade; выход из рынка после повторного входа произ¬водится при тех же условиях, что и стандартный выход.

ходим в рынок, только когда график DTI_Trade индикатора отличен от нуля.

• Занимаем длинную позицию при входе в рынок, когда DTI_Trade находится в положительной области. Позиция держится до тех пор, пока у кривой осциллятора SMI такой же наклон и в том же направ¬лении, что и у кривой на DTI_Trade рисунка 7-6.

�ЛЕМЕНТАРНЫЙ ТОРГОВЫЙ ИНСТРУМЕНТ Теперь в нашем распоряжении имеются все основные средства для со¬здания простой торговой системы — эксклюзивного управления инвес¬тированием.

Наша система основана на DTI_Trade, показанном на сред¬нем участке рисунка 7-6, и на Индексе Стохастического Моментума, (SMI)(q,r,s), показанном на нижнем участке и действующем как осцил¬лятор.

Как правило, в организации есть только один человек, который и является истинным лидером

Как правило, в организации есть только один человек, который и является истинным лидером. Что вы собираетесь делать, если этот человек не вы? Я обучаю искусству лидерства вот уже тридцать лет. И практически после каждой лекции или выступления ко мне подходит кто-нибудь и говорит примерно следующее: Мне нравится то, что вы рассказываете, но я не могу всем этим воспользоваться. Я не главный лидер. А человека, на которого я работаю, можно назвать в лучшем случае заурядным. Звучит знакомо? Вы работаете в среднем звене какой-то организации? Возможно, вы не занимаете в ней самые низкие ступени иерархической лестницы, и ваша деятельность не заключается в одном только исполнении чужих указаний, но вы и не хозяин положения. А вам хочется идти в авангарде, вести за собой других, влиять на события, вносить весомый вклад в жизнь своей организации. Вы вовсе не должны становиться заложниками обстоятельств или своего положения. Чтобы стать лидером, совсем необязательно быть исполнительным директором. И даже если вам приходится отчитываться перед человеком, которого трудно назвать умелым лидером, вы можете научиться оказывать существенное влияние на жизнь и процветание своей организации. В чем кроется секрет? Вы научитесь оказывать влияние с любой занимаемой вами должности, став лидером на 360. Вы научитесь вести за собой вверх своих лидеров, вести вдоль своих коллег и вести вниз своих подчиненных. Не все понимают, что значит влиять на других во всех направлениях на тех, на кого вы работаете, на тех, кто стоит на одном уровне с вами, и на тех, кто работает на вас. Некоторые люди отлично умеют руководить членами своей команды, но не ладят с руководителями других отделов компании. У кого-то получается наладить прекрасные отношения с боссом, но сам он не пользуется влиянием среди тех, кто занимает положение ниже вашего. Есть люди, которые умудряются ладить со всеми, но от них нет никакой практической пользы. С другой стороны, среди ваших сотрудников есть такие, кто демонстрирует прекрасные результаты, но сами они держатся при этом в стороне, обособленно. купить петербург

Прекращение спада кривой на интервале А рисунка 7-5 приводит нас к выводу, что интервал сглаживания оказался недостаточным для того, чтобы избежать скачка назад к нулю, вызванного единственным high-low баром с разбросанной виртуальной ценой закрытия.

Скачка можно избежать, если использовать более продолжительный интер¬вал сглаживания, допуская при этом дополнительную задержку, выз¬ванную его увеличением.

ff|i график 30 минутный ик фьючерса за 1991 год на немецкую марку Е !

Е ! F \\\\\\ Аналогично, если решено занять позицию на интервале G, то это должна быть короткая позиция, так как индикатор DTI_Trade(25,13) убывает.

�анные об¬ласти соответствуют интервалам A, D, Е, и G, где показания индикатора отличны от нуля для 30-минутного графика.

Торговать разрешается толь¬ко в этих интервалах, поскольку только для них однозначно определена восходящая или нисходящая тенденция (с поправкой на задержку ин¬дикатора ). Если мы решили войти в рынок на интервалах D и Е, то это должна быть длинная позиция, поскольку DTI_Trade) растет на этих интервалах.

�ример индикатора, трендовые сигналы которого имеют однозначную интерпретацию, показан на нижнем графике рисунка 7-5.

Используем для него следующее обозначение: DTI_Trade(25,13). Такая запись озна¬чает, что в основе графика лежит дважды сглаженный Индекс Направ¬ленного Тренда с соответствующими интервалами сглаживания 25 и 13 баров, но учитываются в нем только возрастающие значения в положи¬тельной области и убывающие — в отрицательной области. Во всех других областях показания индикатора DTI отсутствуют.

угой стороны, избежать мно¬гих «ошибочных решений» мы можем, следуя индикатору только при определенных условиях.

Эти условия таковы: При растущих значениях индикатора торговать только, если кривая индикатора находится в положительной области. При убывающих значениях индикатора торговать только, если кри¬вая индикатора находится в отрицательной области. Эти два условия единственные, при которых не возникает неодноз¬начность.

ак пока¬зал анализ рисунков 7-3 и 7-4, индикатор Моментума точно воспроизво¬дит поведение цены только при определенных условиях; в остальных случаях его сигналы в лучшем случае неоднозначны.

ОДНОЗНАЧНОЕ ОПРЕДЕЛЕНИЕ ТЕНДЕНЦИИ Если цена движется горизонтально или находится в узком торговом коридоре, то, полагаясь на индикатор Моментума, мы можем допустить ошибки в принятии торговых решений.

�ак видно из рисунка, в данном случае кривая цены медленно растет.

ТОРГОВЛЯ ПО ТРЕНДУ Если мы стремимся следовать тенденции, чтобы, покупая и продавая на разных ее уровнях, получать прибыть, то информация о том существу¬ет ли тенденция в данный момент, для нас крайне важна. Тренд можно выявить либо сглаживанием цены, либо сглаживанием индикатора Мо¬ментума от цены.

�я ситуация означает, что цена на этих отрезках может или расти или двигаться горизонтально.

Действительно, на отрезке В цена поднимается, а на отрезке С остается почти постоянной. В этом случае возникает опасность интерпретировать сигналы DTI с ошибкой: предположить рост цены на участке С и ее горизонтальное движение на от¬резке В, что не соответствует реальному положению дел. На отрезке D индикатор круто поднимается вверх, находясь выше ну¬левой отметки; цена на отрезке D тоже растет. Подъем индикатора про¬должается на отрезке Е, движение вверх незначительное, почти отсут¬ствует. Все еще оставаясь в положительной области, кривая индикатора резко идет на спад, что означает, что цена либо тоже убывает, либо нахо¬дится в области перегрузки; как видим, на разных участках отрезка F оба предположения верны. На всех участках отрезка G до 30-го ноября график индикатора убывает в отрицательной области. Это однозначно определяет соответствующий спад цен, который мы и наблюдаем на графике. На отрезке Н индикатор растет, находясь в своей отрицательной области. Вследствие этого, возможен один из двух вариантов поведения цены: либо она растет, либо идет в горизон¬тальном направлении.

жней части — кривая DTI, которая на раз¬ных своих участках проходит как под, так и над нулевой отметкой.

На от¬резке А кривая DTI находится в отрицательной области и убывает; следова¬тельно, цена на этом участке тоже однозначно должна убывать, и она убывает (как видно из рисунка, наши ожидания полностью оправдываются). На от¬резках В и С график DTI расположен в своей отрицательной области и везде растет, если не считать задержки.

се положительные наклоны кривой DTI в положительной области верно интерпретировали восходящее направление цены, поскольку наклоны графика цены и DTI соответствуют друг другу.

На рисунке 7-4 приведен 30-минутный график курса немецкой марки (данные в режиме он-лайн от фирмы Omega Research). По этому графику на примере Индекса Направленного Тренда можно судить о возможностях индикаторов Моментума.

00 11/27 11/28 11/2) 11/30 Рис.

�сть Положительная область DTI .6700 .6680 .6660 .6640 .6620 .6600 .6580 .6560 .6540 40.00 10.00 -20.00 -50.00 11/27 11/28 11/2) 11/30 Рис. 7-4. Неоднозначные сигналы. ТОРГОВЛЯ ПО ТРЕНДУ • 93 решили, что в первых двух случаях тренд нисходящий, и заняли корот¬кую позицию, мы бы понесли небольшие убытки.

�аконец, в области С наклон кривой DTI еще раз становится отрицательным, но в этом случае цена падает.

Итак, от¬рицательный наклон индикатора в двух случаях означал перегружен¬ность на графике цены, а в последнем случае — спад цены. Если бы мы u llu'l 30 минутный график фьючерса на немецкую марку 1991г. М.|, \\\\ !

�густа по конец октября 1990, обозначим этот период буквой А, кривая DTI убывает, имеет отрицатель¬ный наклон, а график цены на соответствующем участке изменяется в узком торговом диапазоне.

На продолжительном участке В, цена тоже находится в области консолидации, что снова отражается на графике DTI отрицательным наклоном.

е.

�дчиняются все индикаторы, основанные на разности (т.е. индикаторы Моментума). НЕОДНОЗНАЧНЫЕ ИНДИКАТОРЫ Примеры неоднозначности природы DTI проиллюстрированы на ри¬сунках 7-3 и 7-4. На рисунке 7-3 приведен график цен на акции компа¬нии AMGEN за период с августа 1990 по декабрь 1991, под ним — кривая Индекса Направленности Тренда, проходящая в основном выше нулевой отметки (по положительной области).

�исходящая тенденция цены однозначно определяется только при снижении кривой индикатора в области от 0 до -100.

• Все другие показания индикатора Моментума потенциально ложны. DTI не единственный индикатор, для которого действуют перечислен¬ные выше ограничения.

щение индикатора в горизонтальном направлении тоже может оз¬начать два разных варианта изменения цены: либо цена также смещает¬ся горизонтально, либо она постепенно делает разворот; при этом не име¬ет значения, в какой именно области находится кривая DTI.

В использовании индикатора надо соблюдать осторожность, посколь¬ку он точно определяет тенденцию только при следующих условиях: • Восходящая тенденция цены однозначно определяется только при росте кривой индикатора в положительной области DTI от 0 до 100.

е.

�логично, в отрицательной области, т.е. между нулем и - 100, сни¬жение DTI соответствует падению цен. Однако, при росте DTI в отрица¬тельной области опять складывается неоднозначная ситуация, индика¬тор может указывать как на повышение цены, так и на ее горизонтальное движение вправо.

е.

�оложительной области, т.е. между нулевым уровнем и значением +100, рост DTI соответствует повышению цен. Убывание графика DTI в положительной области указывает на падение цен или на движение в горизонтальном направлении (когда цена в об- НЕОДНОЗНАЧНЫЕ ИНДИКАТОРЫ • 91 ласти перегрузки); таким образом, спад DTI неоднозначно определяет направление цены.

ло¬гично, когда рынок падает, кривая DTI тоже убывает, исключения воз¬никают так же в зоне консолидации рынка.

Анализ большого количества графиков Индекса Направленного Трен¬да позволяет выявить его специальные характеристики, полезные при отслеживании тренда.

�имер гра¬фика Индекса Направленного Тренда приведен на рисунке 7-2.

ИЗМЕРЕНИЕ НАПРАВЛЕННОГО ДВИЖЕНИЯ С ПОМОЩЬЮ DTI DTI очень точно воспроизводит колебания цены. Когда рынок растет, кривая DTI идет вверх. Хотя иногда бывает так, что кривая DTI идет вверх, в то время как цена консолидируется и нет тренда вверх.

I — двусторонний (симметричный) индекс в том смысле, что может изменяться в пределах от +100 до -100.

DTI позволяет выделить уровни перекупленности и перепроданности, очень информативен анализ рас¬хождений между графиками DTI и цены закрытия (особенно виртуаль¬ной цены закрытия), исходя из которой он был разработан.

�ученный результат экспоненциально сглаживается еще раз по интервалу s дней.

Таким образом, мы получили двойное сглажи¬вание в числителе. Свойства Индекса Направленного Тренда очень похожи на свойства Индекса Истинной Силы, которые обсуждались во 2-й главе. Этого и сле¬довало ожидать, поскольку Индекс Направленного Тренда, так же как и Индекса Истинной Силы — индикатор Моментума, и оба индекса имеют одинаковое алгебраическое представление.

ислитель представляет собой двойное экспоненциальное скользящее среднее от сложного Моментума, HLM, а знаменатель — двойное сгла¬живание от его абсолютной величины (только от положительного значе¬ния).

В числителе первое сглаживание от HLM производится по интерва¬лу в г дней.

�ой форме, в которой сложный Моментум был представлен, он слишком валотилен, часто пересекает нулевой уровень.

Для того чтобы индикатор стал удобен в использовании, необходимо применить к нему сглаживание. В Индексе Направленного Тренда (DTP) используется дважды сглаженный сложный Моментум: ЕМА(ЕМА(\ HLM \,r),s) где в числителе: EMA(HLM),r — экспоненциальное скользящее среднее от HLM поряд¬ка г дней; EMA(EMA(HLM),r),s) — экспоненциальное скользящее среднее от EMA(HLM),r) порядка s дней; а в знаменателе: ЕМА( |HLM|,r),s) — экспоненциальное скользящее среднее от абсолют¬ного значения HLM порядка г дней ЕМА(ЕМА( |HLM|,r),s) — экспо¬ненциальное скользящее среднее от ЭСС(|ТММ(НЬМ)|,г) порядка s дней.

ак мы видим, они достаточ¬но приближены друг к другу.

ИНДЕКС НАПРАВЛЕННОГО ТРЕНДА • 89 ИНДЕКС НАПРАВЛЕННОГО ТРЕНДА Информация о тенденции содержится в сложном Моментуме от мак¬симумов и минимумов — HLM: восходящий тренд определяется расту¬щим Моментумом, а нисходящий — убывающим Моментумом по мини¬мумам.

ВИРТУАЛЬНОЕ ЗАКРЫТИЕ График кумулятивной суммы, взятой от сложного Моментума от мак¬симумов и минимумов, представляет собой некоторую кривую.

Эта кри¬вая, учитывающая как максимумы, так и минимумы, называется вир¬туальным закрытием. На рисунке 7-1 сравниваются графики виртуальной и фактической цен закрытия.

ри несоблюдении этого условия HMU-0 Аналогично для даун-трендового Моментума: LMD= - (lowf today] - lowfyesterday]), если lowftoday] - low[yesterday]<0.

При несоблюдении этого условия LMU = О, где: LMD—даун-трендовый Моментум; low[today]— минимум текущего дня-т.е.минимум за сегодня; low[yesterday] — минимум вчерашнего дня-т.е.минимум за предыду¬щий день.

�лько тогда, когда Моментум максимумов растет, он применяется для рассчетов Моментума по максимумам и минимумам.

Аналогично, Мо¬мент по минимумам учитывается только при даун- тренде. Моментум ап-тренда рассчитывается: HMU = highftoday] - highfyesterday], если highftoday] - highfyesterday] > О, где: HMU — Моментум ап-тренда; highftoday] — максимум текущего дня-т.е.максимум за сегодня; highfyesterday] — максимум вчерашнего дня-т.е.максимум за преды¬дущий день.

�рафик Момен¬тума от цен закрытия идентичен графику по ценам закрытия, исключая различие в масштабе осей графиков.

Как можно описать Моментум, рассчитываемый сразу и по максиму¬мам и по минимумам? Определим сложный Моментум по максимумам и минимумам следующим образом: СЛОЖНЫЙ МОМЕНТУМ ПО МАКСИМУМАМ И МИНИМУМАМ • 87 HLM = Uigh_Mtm_Up - Low_Mtm_Down = = HMU - LMD, где: HMU — Моментум ап-тренда, вычисляемый исключительно по мак¬симумам; LMD — даун-трендовый Моментум, рассчитываемый только по мини¬мумам.

ходящий тренд определяется движением вниз (отрицатель¬ным) и величиной изменения цены.

Легко понять, что Моментум мини¬мумов определяется аналогичным образом. В ситуациях восходящего и нисходящего тренда способы вычисления Моментума различаются и нам необходимо это понять до конца. Одно¬дневный Моментум от цены закрытия вычисляется как разность между ценами закрытия сегодня и вчерашней ценой закрытия.

ствительно, падение минимальных цен означает нисходящий тренд, направленное движе¬ние вниз.

Заметим, что данное выше словесное определение направленного трен¬да очень похоже на определение Моментума. Восходящий тренд харак¬теризуется положительным направлением и величиной изменения цены вверх. Эта формулировка напоминает определение Моментума по мак¬симумам .

и значения максимальных цен растут, то это означает, что тенденция восходящая.

Аналогично, нисходящая тенденция в первую очередь подтвержда¬ется минимальными ценами, которые становятся все более низкими. «Недавний спад продолжается с ежедневным падением минимумов»; «Поздним вечером на рынке произошел сброс (активов), характери¬зующийся лавинным падением минимумов».

атем, сравнивая гра¬фик движения цены и поведение индикатора, мы выделяем признаки, свидетельствующие о наличии тенденции.

СЛОЖНЫЙ МОМЕНТУМ ПО МАКСИМУМАМ И МИНИМУМАМ Направленное движение вверх, или восходящая тенденция, в первую очередь заметно по максимальным ценам. Жаргон трейдеров изобилует такими выражениями как, например, «рост начинался со стремитель¬ного подъема максимума» или «общий подъем цен сопровождался ежед¬невным ростом максимальных цен».

ависимости от ситуации есть много разных возможных ответов на эти вопросы.

Все, кто торгует, сталкива¬ются с похожими проблемами постоянно. В этой главе, мы попытаемся дать количественную оценку тенденции, направленности движения, используя для этого максимумы и миниму¬мы графика баров. В начале главы вводится определение Моментума по максимумам и минимумам (цена закрытия при этом не учитывается) получая новый дважды сглаженный индикатор.

�лжны ли мы выйти из рынка?

Или это только незначительное изменение основной тенденции? Тогда возни¬кает вопрос, с какими потерями капитала мы можем мириться, остава¬ясь верными принятому решению держать позицию? Возможно, мы дол¬жны извлечь прибыль и выйти? Должны ли мы немедленно реагировать на потери и выходить из рынка?

Когда мы уже почувствовали уверенность и начали подсчитывать (пока только на бумаге) прибыль, рынок начинает колебаться.

Означает ли это дей¬ствительный разворот тренда? Следует ли считать, что цена входит в об¬ласть перегрузки, что она консолидируется, готовясь к новому движе¬нию в противоположную сторону?

�ли он восходящий, и мы уверены, что цена устойчиво растет, то мы просто покупаем и держим, чтобы позднее про¬дать.

Кажется, это так легко: купить внизу, а продать вверху. Почему же мы все не миллиардеры? Движение рынка не всегда происходит просто и по правилам.

одический осциллятор выделя¬ет точки возможного входа в рынок, однако напомним, что выбирать точ¬ки для входа можно только в направлении тенденции.

Глава 7 НАПРАВЛЕННЫЙ ТРЕНД Одна из главных целей инвестора/трейдера — определить направле¬ние рынка. Будет ли тенденция в целом восходящей или нисходящей? Какой тренд преобладает?

поставляя графики цены и осциллятора в точках А, В и С, приходим к выводу, что осциллятор нечувствителен к ценовым разрывам на открытии.

Следова¬тельно, ни на одном из временных промежутков нет необходимости де¬лать поправку на влияние разрывов, и каждый из них пригоден для внут¬ридневной торговли. Более медленный график CSI (в средней части рисунка 6-3) определяет тенденцию.

Повторное сглаживание с 5-барной экспонентой образует Сигнальную Линию.

В нижней части ри¬сунка 6-3 показан эргодический осциллятор CSI, в котором для сглажи¬вания применяется ЕМА с периодом г равным 32 барам.

ЭРГОДИЧЕСКИЙ ОСЦИЛЛЯТОР СВЕЧИ Еще одним полезным инструментом для дей-трейдинга является эр¬годический осциллятор, основанный на Индексе Свечи, (CSI).

Он состо¬ит из двух частей: осциллятора и его Сигнальной Линии: ЭРГОДИЧЕСКИЙ ОСЦИЛЛЯТОР СВЕЧИ • 83 ErgodicjCSI(r) = CSI (close,open,г,5) SignalLine(r) = EMA(Ergodic_CSI(r), 5), Эргодический CSI представляет собой дважды сглаженный CSI, где первая сглаживающая экспонента 5 порядка.

икатор Свечи в точности отражает такое поведение цены, что дает возможность трейдеру реа¬гировать немедленно, так как разрыв на открытии полностью игно¬рирован и не оказывает влияния на график индикатора.

Итак, Инди¬катор Свечи полностью сохранил направление изменения цены (с исключением разрыва). Индекс Истинной Силы не аннулирует действие разрыва, он добросо¬вестно воспроизводит колебания цены от закрытия к закрытию. Поэто¬му, несмотря на то, что разрыв случается только для одного бара, дей¬ствие его сказывается на ошибочной интерпретации поведения цены и в точке А.

Vl!

Фьючерс S&P 500 SP Е91( фьючерс за 1991г.), 20 минутный график ,n,,.Vl! 346.00 344.00 342.00 340.00 14.00 8.00 2.00 20.00 5.00 Совершенно иная ситуация складывается при разрыве вверх. Гра¬фик цены до этого разрыва убывает. Сразу после разрыва вверх цена продолжает убывать. Не считая момента разрыва, кривая цены убы¬вает как до открытия, так и после него.

�бе кривые растут и убы¬вают одновременно с почти совпадающими точками разворота.

Кажет¬ся, что для внутридневной торговли оба индикатора равнозначны. Одна¬ко в случаях, когда один бар соответствует дневному интервалу, такая равнозначность имеет место далеко не всегда. На рисунке 6-2 представлен фрагмент 20 минутный график индекса SP Е91 за другой временной период, (данные получены с помощью про¬граммного обеспечения фирмы Omega Research). Существенное отличие этого рисунка в том, что здесь появляются три разрыва на открытии: два вниз и один вверх. В этом примере после разрывов вниз цена продолжает падать, то же происходит и с индикаторами; графики Индикатора Свечи и Индекса Истинной Силы тоже убывают.

рисунках 6-1 и 6-2 сравниваются индикаторы CSI и TSI для фью¬черсов на индекс S&P (Standard and Poor's) 500, рассмотрен 20-минут¬ный график фьючерса за 1991 год.

Обе сглаживающих экспоненты, как для того, так и для другого индекса, 32 порядка. На рисунке 6-1 график Индекса Свечи, основанный на Моментуме «закрытие - открытие», и график Индекса Истинной Силы, основанный на Моментуме «закрытие - закрытие», отличаются очень незначительно.

�¬дикатор принимает значение +100, когда цена закрытия достигает экст- ИНДИКАТОР СВЕЧИ • 81 ремального значения, максимума, а цена открытия при этом равна ми¬нимуму.

Если происходит обратное, CSI равен -100.

числителе сначала вычисляется экспоненциальное скользящее среднее от разности между ценами закрытия и открытия за r-баров.

Затем от полученного результата берется вторая экспонента за s-баров. Аналогично, в знаменателе двойное сглаживание вычисляется для разности максимума и минимума каждого ценового столбика. По¬нятно, что график CSI может колебаться в пределах от +100 до -100.

1Г1EMA(EMA(c\ose-open,r),s) CM7(close,open,r,s) = 100 1 - > EMA(EMA(high - low, r),s) где: CSI — индикатор свечи; close — цена закрытия свечи; open — цена открытия свечи; ЕМА — экспоненциальное среднее скользящее; г — порядок экспоненты; s — порядок экспоненты; high — максимальное значение цены; low — минимальное значение цены.

Эта формула интуитивно более понятна из-за своей наглядности: гра¬ницы тела свечи — открытие и закрытие — находятся внутри промежут¬ка, соответствующего максимальной и минимальной ценам и обозначен¬ного тенями.

ксимальные и минимальные цены в CMI не учитываются — только цены закрытия и открытия.

ИНДИКАТОР СВЕЧИ Другая формула, разработанная с использованием Моментума свечи, называется Индикатором Свечи (CSI) и определена следующим образом: .

�к находится в зоне перекупленности, если график CMI поднимается выше порога перекуп¬ленности, который определяется на основании исторических данных; перепроданным считается рынок, значение индекса ниже отрицатель¬ного порога.

Основная масса сигналов, свойственных индексам, опреде¬ленным через разность цен, присуща и Индексу Моментума Свечи, по¬скольку он также основан на разности цен; на его графике точно так же можно выявить линии тренда, расхождения, пики и провалы цен, уров¬ни поддержки и сопротивления.

�м по себе числи¬тель представляет собой дважды сглаженный Моментум свечи.

Знаме¬натель необходим для приведения индикатора в более удобный вид, при шкале от -100 до +100. Формулы CMI и Индекса Истинной Силы (TSI) имеют одинаковый вид, и свойства индексов будут схожими. Максимальные и минимальные зна¬чения CMI равны +100 и -100 соответственно.

Вертикальные линии в знаменателе означают, что величина, которую они окружают, берется по абсолютному значению, другими словами знак Моментума (открытие - закрытие) не учитывается и считается всегда положительным.

Для того чтобы график индикатора был сглаженным и не имел сдвига по времени, двойное сглаживание используется и в чис¬лителе и в знаменателе. Первое экспоненциальное скользящее среднее рассчитывается для в r-свечей и обозначается EMA(cmtm,r); этот резуль¬тат опять сглаживается вторым экспоненциальным скользящим средним для s-свечей и обозначается EMA(EMA(cmtm),r),s).

Настоятельно рекомендую вам сделать то же самое

Настоятельно рекомендую вам сделать то же самое. Вопросы для обсуждения принципа доступности 1. Насколько свободно вы чувствуете себя с самим собой? Вы уверены в ваших способностях или вам приходится постоянно бороться с сомнениями? Вы довольны собой или хотите больше походить на кого-то другого? Объясните вашу позицию. 2. Согласны ли вы с тем, что человек, облеченный властью, обязан делать все, чтобы другие чувствовали себя с ним свободно? Объясните ваш ответ. Что может случиться, если слабому человеку понадобится связаться с влиятельной персоной, которая не заинтересована в таких контактах? 3. Как вы узнаете, что у человека есть какие-то скрытые намерения? Что происходит, когда они проявляются? Вызовет ли у вас такой человек нежелание быть открытым и доступным? 4. Подумайте о переменчивом настроении человека, с которым вам пришлось иметь дело в прошлом. Какое воздействие оказывали на вас перепады его настроения? Как это сказалось на ваших взаимоотношениях? Случаются ли у вас перепады настроения? Что вы можете сделать, чтобы уменьшить их амплитуду? 5. Многие из тех, кто не является доступным, понятия не имеют, что другие считают их грозными и нелюдимыми. Проведите всестороннее обследование вашей доступности. Узнайте, насколько свободно могут разговаривать с вами ваши начальники, коллеги и родственники. Попросите их рассказать вам о том, когда вы в последний раз честно охарактеризовали им себя. Пусть они побеседуют с вами об одной из ваших слабостей, и посмотрите, как вы отреагируете. Ваша реакция многое вам разъяснит. ПРИНЦИП ОКОПА Когда готовишься к сражению, выкопай для себя такой окоп, чтобы в нем поместился друг В бедности и в прочих несчастьях только друзья кажутся прибежищем. Друзья нужны молодым, чтобы избегать ошибок; старикам, чтобы ухаживали за ними и, если они немощны, помогали им поступать хорошо; а в расцвете лет они нужны для прекрасных поступков. Аристотель Вопрос, который вы должны задать себе: Являюсь ли я другом, на которого в трудные времена могут положиться другие? Несколько лет назад я слышал, как пастор и глава Теологической семинарии, Чак Суиндолл, сказал, что в морской пехоте США его научили рыть индивидуальные окопы такого размера, чтобы в них помещался друг. интернет магазины парфюмерии

Все мы слишком разные, чтобы одинаково реагировать на унифицированное лидерство

Все мы слишком разные, чтобы одинаково реагировать на унифицированное лидерство. Вы должны быть последовательным и ко всем относиться с уважением и добротой. Но не пытайтесь использовать со всеми одни и те же стратегии и методы. У каждого члена своей команды вы должны отыскать уникальные лидерские кнопки. Один быстро мобилизует силы в сложных ситуациях, а другому необходимы внимание и забота. Одному нужно получить на руки готовый план действий, а другой предпочитает составлять его самостоятельно. Один нуждается в регулярном надзоре и руководстве, а другому необходима свобода действий. Если вы стремитесь стать лидером на 360, то вам придется нести ответственность за согласование своего лидерского стиля и потребностей сотрудников, не ожидая, что они будут приспосабливаться к вам. 4. ИСПОЛЬЗУЙТЕ ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ЦЕЛИ ДЛЯ ИНДИВИДУАЛЬНОГО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ Представьте, что вам надо разработать механизм, который, как вы знаете, будет совершенно далек от реальной работы, необходимой для совершенствования людей. Безусловно, такая задача наверняка бы вас утомила и разочаровала. Избежать этого возможно, максимально используя организационные цели для индивидуального совершенствования. Это идеальный путь. Когда плохо индивидууму и плохо организации все проигрывают. Когда хорошо индивидууму и плохо организации организация проигрывает. Когда плохо индивидууму и хорошо организации индивидуум проигрывает. Когда хорошо индивидууму и хорошо организации все остаются в выигрыше. Знаю, кому-то данная схема покажется примитивной, но хочу обратить ваше внимание на один момент. Единственный расклад без потерь когда хорошо и индивидууму, и организации. Это рецепт долгосрочного успеха. Секрет победы привести в соответствие три аспекта: Цель. Найти в рамках организации потребность или результат, которые обеспечили бы пользу организации. Сила. Определите в своей команде индивидуума с неким сильным качеством, нуждающимся в оттачивании, которое помогло бы достичь организационной цели. ткани оптом москва

е.

ДЕКС МОМЕНТУМА СВЕЧИ • 79 ИНДЕКС МОМЕНТУМА СВЕЧИ Поскольку Моментум свечи удовлетворяет нашему общему определе¬нию Моментума, т.е. для него верны все его свойства, то к нему должны быть применимы методы классического технического анализа, развитые для обычного Моментума. Аналогично методу, разработанному во 2 гла¬ве для Индекса Истинной Силы, Индекс Моментума Свечи CMI может быть получен следующим образом: плгт< 1 ^ mr> EMA(EMA(cmtm,r),s) CM/(close,open,r,s) = 100 ; —— > EMA(EMA(\cmtm\,r),s) где: CMI — Индекс Моментума Свечи; cratm — Моментум свечи; close — цена закрытия свечи; open — цена открытия свечи; ЕМА — экспоненциальное среднее скользящее; г — Больший порядок экспоненты; s — Меньший порядок экспоненты; |cmtm| — абсолютное значение Моментума свечи.